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消费金融

半年331亿,超历史5年总和!消费金融公司金融债发行最新数据统计报告出炉

fintech生产力2024/08/08430返回列表
进入到2024年,持牌消费金融公司“补血”持续提速。一方面,老牌参与机构频频动作,发债力度与频次均突破历史新高,诸如兴业消费金融等头部机构半年时间已募集达百亿规模;
而另一方面,消费金融发债“新生代”正加速入场。就在2024年7月,苏银凯基消费金融公司与中邮消费金融公司相继入场,分别拟发行10亿与15亿规模的金融债。
本文将对2024115日起至723日止的31家持牌消费金融公司的发债情况进行统计,涵盖发行机构、发行规模、融资成本等信息,以期为业内提供参考。
  • 01、政策鼓励推动融资提速
早在20238月,就有媒体公开报道称:
从接近央行消息人士处获悉,为支持消费金融公司、汽车金融公司提高金融服务能力和消费信贷覆盖面,央行拟大力支持消费金融公司、汽车金融公司发行金融债券和信贷资产支持证券(ABS),募集资金积极开发特色消费信贷产品,满足居民消费升级需求。
此前,我们在《2024年上半年消费金融公司ABS发行统计报告》介绍过,持牌消费金融公司的融资曾处于长久的“冰封期”之内,不仅ABS,连金融债也受到影响。
8月“松绑”的信号释放后,2023年年底,消费金融行业金融债重启的动作正式落地。11月,兴业消费金融率先发行了规模15亿元的2023年第一期金融债,期限为3年。
2024年消费金融行业的首单金融债,从年初就早早开启。我们观察发现,2024年率先发债的杭银消费金融,早在19日就挂出了拟发行公告,115日披露了成功发行公告,比起2023年领先了好几个身位:

而根据作者统计,截至2024724日,共有6家消费金融公司合计发行了高达331亿元规模的金融债,分别为杭银消费金融、招联消费金融、兴业消费金融、马上消费金融、中银消费金融与中原消费金融,各消金公司发债频次的相关统计如下图所示:

具体看,招联消费金融、兴业消费金融双双以5次发行频次拔得头筹,杭银消费金融、中银消费金融则以3次并驾齐驱,马上消费金融虽只发行了2期金融债,但第三期金融债发行也已处于进程之中。
此前我们介绍过,31家持牌消金中,已有19家获得了发行ABS的资格。但金融债的资格获取更加严苛,截至目前,算上今年7月新增的苏银凯基跟中邮消金,整个持牌消金行业仅有8家机构具有发债资格。
02、金融债发行特征
2016年,中银消费金融发行了首单金融债,随后马上消费金融、招联消费金融、兴业消费金融和捷信消费金融也陆续开启发行动作,5家机构合计发行310亿元。
不过,随着冰封期的到来,202111月后直到重新“解封”,金融债发行消息沉寂下来。
如今这波重启,对消金发债释放了史无前例的利好信号。持牌消费金融公司纷纷响应,根据作者统计,从20241月到724日,仅半年多时间内,6家持牌消费金融公司合计发行金融债规模高达331亿元,已超历史5年(2016-2021)的总和:

金融债发行规模方面,根据作者统计显示,消金发债的样本当中,单次发行的最低规模为10亿元,如杭银消费金融、马上消费金融的首期均发行了10亿元规模;而单次最多为招联消费金融在今年410日的发债,一次发行高达28亿元:

值得一提的是,超发现象在持牌消费金融发债当中十分普遍。例如杭银消费金融4月9日的发债说明书中显示,基本发行规模为人民币10亿元,如果全场申购倍数大于1.4倍,发行人有权选择行使超额增发权:

而在后续发行结果公告中,杭银消费金融实际发行15亿元,这也意味着背后存在超额申购,反映出外部金融投资者对消费金融公司偿债能力、经营业绩及行业地位的认可:

金融债发行期限方面,根据作者统计显示,消金发债的样本当中,采取3年期发行的占绝大多数,比例高达84.21%;仅5.26%采取2年期。另有马上消费金融在已经发行的2期金融债中采取了1年期,具体占比如下图所示:

不过,进入到7月,马上消费金融的偏好似乎有所改变。我们昨天在探索新玩法?马上消费金融新发行两个品种的金融债15亿元,可实现互相“调剂”一文中介绍,马上消费金融拟发行两个品种的债券,期限分别为1年跟3年,并且不同品种间可实现“回拨”,目前发行结果尚未公布。
03、金融债融资利率水平
融资利率方面,消金公司之间出现分化,但整体看从2%-3%不等。作者统计显示,消金发债的样本当中,大多居于2.3%-2.59%(均包含本数)的利率区间,发行最低的为招联消费金融在715日发行的16亿金融债,利率为2.1%,而最高为马上消费金融在412日发行的10亿金融债,利率为3%:

作者分析认为,金融债属于标准化债权中的一种,具有更优的流动性,发行成本比持牌消金同类融资成本更低,不论是上半年头部消金密集发债,还是苏银凯基等、中邮消金等“新鲜血液”的陆续加入,能够大幅提振消费金融行业信心,也能够为消费金融行业多渠道补充长期限负债形成示范效应。
金融债的发行对象为全国银行间债券市场成员,所涉机构类型丰富,有银行、券商等机构担当主承销商、联席主承销商,还有信用评级机构对发行机构主体、所发行债券资产开展相应评级,能够为持牌消费金融机构带来稳定融资的同时,提高机构自身的品牌声誉。
截至发稿前,仍有苏银凯基消费金融、中邮消费金融、马上消费金融三家仍处于拟发行状态,披露了发行公告并等待发行结果,而根据作者观察,持牌消金从拟发行到最终公布结果只需一周左右时间,由此,消费金融发债频次之密、受热捧程度可见一斑。
我们预计,下半年将有更多持牌消费金融公司加入发债队伍,借助发债这样的公开手段,不断降低融资成本、持续优化资产负债结构、降低流动性风险,从而打造良性循环的融资体系,筑牢自身在消费金融行业的市场竞争力。
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